В феврале 2025 года цена на золото достигла рекордных $2 921 за унцию — на 45% выше, чем в тот же период прошлого года. Этот стремительный рост оказался результатом сразу нескольких факторов. На фоне растущей неопределённости инвесторы вновь обращаются к золоту как к «тихой гавани». Но означает ли это начало нового устойчивого ралли? Разбираемся с экспертами международной страховой группы Coface, что стоит за новой волной интереса к золоту — и чего ждать дальше.
- 15 февраля 2025 года цена на золото достигла рекордной отметки — 2 921 доллара за унцию, что на 45% больше по сравнению с прошлым годом
- Золото по-прежнему остаётся ключевым защитным активом, что поддерживает устойчивый рост цен
- Продолжающаяся диверсификация резервов будет способствовать сохранению высоких цен в среднесрочной перспективе
Цена на золото продолжает обновлять исторические максимумы на фоне усиливающейся геополитической фрагментации, неопределённости вокруг возможного второго срока Дональда Трампа и рекордного спроса со стороны центральных банков.
— Симон Лакум, отраслевой аналитик компании Coface.
Центральные банки наращивают золотые резервы
Серия глобальных потрясений — от пандемии до нарастающей геополитической напряжённости — заставила как государства, так и частных инвесторов пересмотреть подход к защите от финансовых рисков. С 2019 года спрос на золото демонстрирует устойчивый рост, особенно со стороны центральных банков.
В 2024 году на них пришлось 21% мирового спроса на золото — на 10 процентных пунктов больше, чем пять лет назад. Этот тренд отражает стремление укрепить устойчивость резервов в условиях сохраняющейся геоэкономической нестабильности. Эксперты прогнозируют, что интерес к золоту как к стратегическому активу будет только расти.
Растет интерес к золоту со стороны развивающихся рынков
Даже крупнейшие развивающиеся экономики, включая Китай, по-прежнему удерживают сравнительно скромную долю золота в структуре своих резервов. По итогам 2024 года драгметалл составлял лишь около 6% от общего объёма международных резервов КНР. Тем не менее, Народный банк Китая за последние годы значительно нарастил закупки золота — и эта активность оказала заметное влияние на динамику цен: корреляция между накоплением резервов Китаем и ростом стоимости золота превышает 0,77.
На фоне геополитической нестабильности и стремления снизить зависимость от доллара США к аналогичной стратегии всё чаще прибегают и другие развивающиеся страны. В результате золото укрепляет позиции как инструмент долгосрочной финансовой защиты. По оценкам аналитиков, эта тенденция продолжит оказывать поддержку ценам на металл по крайней мере в первой половине 2025 года.
Золото укрепляет позиции как инвестиционный актив
На фоне экономической неопределённости, ожиданий снижения процентных ставок и снижения доверия инвесторов к традиционным инструментам растёт интерес к золоту как к средству диверсификации инвестиционных портфелей. В условиях волатильных рынков драгметалл уверенно опережает по доходности ведущие фондовые индексы, подтверждая свою привлекательность в качестве защитного актива. По итогам 2024 года частные инвестиции составили 25% от общего мирового спроса на золото.
Снижение спроса со стороны ювелирного сектора
В то же время ювелирная отрасль демонстрирует постепенное сокращение спроса. С 2019 по 2024 год он снизился на 7%, а доля ювелирных изделий в общем спросе на золото в 2024 году составила 40% — против 44% пятью годами ранее.
Особенно заметное падение зафиксировано в странах с традиционно высоким потреблением — Индии, Пакистане и Китае. Причины — высокая стоимость золота и замедление экономического роста, оказывающее давление на потребительскую активность.
