Развитые экономики сталкиваются с нарастающими вызовами: старение населения, замедление роста производительности, энергетический переход и усиление технологической конкуренции. В ответ правительства всё чаще возвращаются к промышленным стратегиям, направленным на поддержку ключевых отраслей и стимулирование конкуренции. Однако отсутствие согласованных действий может привести к глобальной гонке за лидерство, где одни страны выигрывают, а другие оказываются в проигрыше. Насколько эффективны такие стратегии и способны ли они обеспечить устойчивое преимущество?
США: парадокс воспринимаемого упадка и экономической устойчивости
Победа Дональда Трампа и возрождение движения Make America Great Again отражают стремление значительной части общества повернуть вспять предполагаемый упадок страны. Однако экономические показатели США рисуют иную картину: ВВП на душу населения с 2019 года вырос на 10% — существенно больше, чем в Японии и еврозоне, где этот рост составил лишь 2–3%. Может ли такая динамика служить подтверждением американской экономической исключительности?
Разрыв между США и другими индустриально развитыми странами продолжает увеличиваться. В отличие от периода после кризиса 2008 года, когда недостаточный спрос усугубил последствия Великой рецессии, в этот раз решительные меры денежно-кредитной и бюджетной политики позволили избежать аналогичного спада.
Однако ключевой фактор постковидного восстановления США — это стремительный рост продуктивности, заметно опережающий показатели других стран. В этой ситуации возникает риск перегрева экономики из-за чрезмерного роста спроса.
Дополнительную тревогу вызывает высокий бюджетный дефицит: стимулирующие меры в условиях экономического подъема могут усилить инфляционное давление. Кроме того, хоть доллар и обладает значительным запасом прочности, устойчивость его позиции в отношении долговых обязательств не является безграничной.
— Маркус Кариас, экономист Coface по Северной Америке
Великобритания после Brexit: возвращение к стабильности?
После продолжительного периода политической и экономической турбулентности Великобритания, похоже, постепенно возвращается к более устойчивому развитию. Недавнее улучшение странового рейтинга до A3 по версии Coface отражает улучшение экономических перспектив.
Страна по-прежнему обладает значительными конкурентными преимуществами: благоприятная демографическая структура, ведущие университеты, развитый высокотехнологичный сектор, а также статус ключевого финансового и юридического центра. Однако фундаментальные проблемы остаются: несбалансированность государственных финансов, региональные различия в уровне доходов и образования, недостаточные инвестиции и слабая производительность труда.
Тем не менее, в этом году ожидается рост внутреннего спроса как со стороны домохозяйств, так и со стороны государства. Снижение темпов корпоративных банкротств, постепенное уменьшение процентных ставок и меры по стимулированию инвестиций должны поддержать восстановление экономики.
Среди ключевых инициатив — запланированный на март законопроект о градостроительстве, который окажет поддержку строительному сектору, а также промышленные инициативы первой половины года, направленные на привлечение инвестиций.
— Джонатан Стинберг, экономист Coface по Великобритании, Ирландии и скандинавским странам
Германия: уверенность как ключ к восстановлению роли экономического лидера Европы?
На протяжении последнего десятилетия Германия оставалась двигателем европейской экономики, но в последние годы страна столкнулась с комплексными вызовами. Снижение конкурентоспособности, переход к новой энергетической модели и болезненная адаптация ключевых отраслей — особенно автомобилестроения и машиностроения — оказывают давление на экономический рост.
Немецкий автопром уже давно производит больше, чем может поглотить рынок, а избыточная бюрократия затрудняет быструю адаптацию к изменениям. К тому же основные торговые партнеры — США и Китай — продолжают экономическое противостояние, что создает дополнительные риски для экспортоориентированной экономики Германии.
Энергетический кризис также стал серьезным испытанием, спровоцировав резкий рост производственных издержек. Однако, несмотря на структурные проблемы, у Германии есть все предпосылки для восстановления: рост покупательной способности, снижение процентных ставок и значительный инвестиционный потенциал.
Главное, что сейчас необходимо немецкой экономике, — это возвращение уверенности. Однако этот процесс требует времени, и в 2024 году эксперты ожидают лишь незначительный рост — порядка 0,2%.
— Кристиане фон Берг, экономист Coface по Германии, Бенилюксу, Австрии и Швейцарии
Экономическая стагнация: противоречивые тенденции в Азиатско-Тихоокеанском регионе
Экономическая стагнация, усугубляемая стремительным старением населения, на протяжении десятилетий остается реальностью для Японии. Эти демографические процессы несут серьезные риски: уровень жизни может не только застопориться, но и снизиться под их давлением.
Однако Азиатско-Тихоокеанский регион остается сложной и динамичной экономической зоной, где даже среди развитых стран наблюдаются значительные различия в темпах роста.
Тайвань и Южная Корея выигрывают за счет технологической ориентации своих экономик, но в то же время сталкиваются с вызовами, связанными с высокой зависимостью от отдельных отраслей. Сингапур, интегрированный в глобальные цепочки поставок и финансовые рынки, остро ощущает последствия замедления мирового роста. Гонконг, в свою очередь, испытывает давление из-за ослабления китайской экономики.
В этом году устойчивость торговли стала ключевым фактором роста для региона. Однако растущая неопределенность в глобальной экономической политике повышает вероятность новых торговых конфликтов, что уже отражается на показателях промышленного производства и торговой активности.
К 2025 году ожидается замедление роста в экспортно-ориентированных экономиках, таких как Тайвань, Южная Корея и Сингапур. В то же время Япония, напротив, может восстановиться за счет роста потребительских расходов и инвестиций бизнеса, которые способны компенсировать возможное ослабление экспорта.
— Бернард О, главный экономист Coface по Азиатско-Тихоокеанскому региону
Рост производительности: путь к ослаблению коллективных позиций развитых стран?
Может ли гонка за ростом производительности стать универсальным решением для развитых экономик? Для того чтобы хотя бы сохранить нынешний уровень жизни, темпы роста производительности, наблюдаемые в последние десять лет, должны как минимум удвоиться. Однако достичь этого будет непросто.
Сосредоточившись на собственных вызовах, развитые страны всё больше делают ставку на конкуренцию, а не на сотрудничество. Такой подход может спровоцировать своеобразную гонку за конкурентные преимущества, в которой неизбежно появятся как лидеры, так и проигравшие.
Главное же последствие заключается в том, что эта стратегия подрывает их коллективные позиции в глобальном экономическом порядке, создавая дополнительные вызовы в условиях нарастающей международной конкуренции.
— Рубен Низар, руководитель отдела отраслевых исследований и политических рисков Coface
Смогут ли развитые экономики сохранить лидерство? Ключевые выводы наших экспертов — в записи конференции Coface Country Risk 2025.
Какие глобальные риски определят экономическую повестку 2025 года?
✔ Ознакомьтесь с последним барометром странового и отраслевого риска Coface.
✔ Скачайте Country Risk Handbook 2025 — незаменимый инструмент для бизнес-лидеров.
