Какой будет мировая экономика в 2025 году? Политическая неопределенность, связанная с прошедшими выборами, частично устранена, однако глобальные перспективы остаются туманными, а риски — беспрецедентно высокими. Политика США, вероятно, окажет давление на многие экономики, в то время как Китай продолжает сталкиваться с проблемой избыточных производственных мощностей.
Развивающиеся рынки сталкиваются с угрозой укрепления доллара и оттока капитала, а Европа сталкивается с новым вызовом в отношениях с Вашингтоном, что лишь усугубляет уже существующие бюджетные ограничения и структурные проблемы.
В условиях сохраняющейся глобальной неопределенности, но при этом временной стабилизации экономической активности, мы пересмотрели страновые рейтинги: четыре страны получили повышение оценки, три — понижение. В секторальном разрезе были пересмотрены оценки 20 отраслей: восемь с улучшением прогноза и 12 с понижением.
Трансатлантический разрыв становится все более очевидным
В 2025 году разница в темпах экономического роста между США и еврозоной, вероятно, станет еще заметнее. Американская экономика сохраняет устойчивость, чему способствует высокая покупательная способность домохозяйств. Она, в свою очередь, поддерживается сильным рынком труда и ростом цен на недвижимость и акции, создающим эффект благосостояния. Дополнительным фактором роста станут обещанные президентом Трампом меры по дерегуляции и снижению налогов, которые могут стимулировать инвестиционную активность.
Европейская экономика, напротив, продолжит испытывать давление, главным образом в промышленности и строительном секторе. Несмотря на снижение инфляции, потребительские расходы, вероятно, останутся слабыми из-за низкого доверия населения на фоне политической нестабильности, особенно во Франции и Германии. В результате рост в этих странах, а также в Италии, останется умеренным, а в Испании может замедлиться еще сильнее.
Европейский автопром: замедление производства и рост неопределенности
Автомобильная промышленность Европы завершила 2024 год в состоянии значительного спада. Спрос на легковые автомобили практически застыл, а производственные показатели демонстрируют ослабление активности в большинстве стран региона. Общее число новых регистраций увеличилось лишь на 0,8% в годовом выражении, при этом во втором полугодии зафиксировано снижение на 3%.
Прогноз на 2025 год также остается неблагоприятным: отрасль окажется под давлением со стороны двух ключевых факторов. Во-первых, усиливающаяся конкуренция со стороны китайских производителей создает серьезные вызовы для европейских автоконцернов. Во-вторых, неопределенность на американском рынке сохраняется, а риск введения новых таможенных барьеров со стороны США остается высокой угрозой для экспорта.
Избрание Дональда Трампа: новый вектор для развивающихся рынков
Победа Дональда Трампа на президентских выборах в США резко изменила глобальную экономическую среду, усугубив риски для развивающихся экономик. Быстрое укрепление доллара и масштабный отток капитала оказали давление на ряд стран, особенно на те, чья задолженность номинирована в американской валюте.
Особенно заметное влияние это оказало на Бразилию: в конце 2024 года национальная валюта обесценилась на 10% всего за месяц (с конца ноября по 25 декабря), несмотря на повышение процентных ставок центральным банком страны. Этот пример подчеркивает уязвимость экономик с крупными внешними и бюджетными дисбалансами перед глобальными финансовыми потрясениями.
Китай также не остается в стороне. Без масштабных стимулирующих мер темпы его экономического роста, скорее всего, замедлятся с официальных 5% в 2024 году до прогнозируемых 4,3% в 2025 году. Основной угрозой для Китая остаются американские торговые пошлины, масштабы и сроки которых пока остаются неопределенными, но их влияние на экономику страны, несомненно, будет негативным.
Мировая экономика: стабилизация без ускорения
Несмотря на сохраняющуюся глобальную неопределенность, аналитики Coface прогнозируют незначительное улучшение темпов роста мировой экономики в 2025 году — до 2,7% (против 2,6% в предыдущей оценке). Этот пересмотр в сторону повышения объясняется главным образом неожиданной устойчивостью экономики США, которая компенсирует продолжающуюся слабость еврозоны.
